Los efectos procíclicos derivados de la valoración de las inversiones inmobiliarias según el modelo de valor razonable en las normas internacionales de contabilidad

Abstract

La crisis financiera y económica encuentra uno de sus deto­nantes en la evolución del mercado inmobiliario. Los activos inmobiliarios han sido por excelencia la principal garantía de las operaciones crediticias, el desplome en dicho mercado ha generado una gran incertidumbre sobre la calidad de los créditos garantizados y ello ha provocado una pérdida de confianza en los activos del sistema bancario a nivel mun­dial. Adicionalmente, desde 2007 se ha producido una des­aceleración generalizada en los incrementos de los precios de los activos inmobiliarios en la mayor parte de la Europa occidental. En particular, España, el Reino Unido e Irlanda, países en los que el auge de la construcción y de los precios del mercado residencial ha sido más significativo en los úl­timos años, son los que más se han resentido por la evolu­ción del mercado inmobiliario y las cuentas anuales relativas a 2008 de los grupos inmobiliarios cotizados en estos paí­ses reflejan, en sus inversiones inmobiliarias, pérdidas sig­nificativas por la caída del valor en estos activos. Estos he­chos deberían hacernos reflexionar sobre si los criterios de valoración empleados para este tipo de activos son igual­mente válidos para momentos de crecimiento económico como para momentos de decrecimiento. Posiblemente, en etapas de bonanza económica no se ponderan suficiente­mente las debilidades del modelo contable porque sus efec­tos adversos no son tan visibles. Asimismo, cabe cuestio­narse si el valor razonable es el mejor atributo para valorar el importe a recuperar en una inversión inmobiliaria.

Ejemplar dedicado a: XV Congreso AECA: Decidir en época de crisis: transparencia y responsabilidad